良品铺子已经连续四年全国销售排名榜首

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【哈登三节60分】

據瞭解,目前良品鋪子已形成覆蓋肉類零食、堅果炒貨、糖果糕點、果乾果脯、素食山珍等多個品類,1000餘種的產品組合,每年保持約300~400款新品上市。其中,在研發模式上,主要有自主研發模式以及與第三方聯合研發模式。

根據良品鋪子在今年1月更新的招股書數據,該公司於2015年、2016年、2017年、2018年上半年的營業收入分別為31.49億元、42.89億元、54.24億元和30.35億元。對比主營產品為休閑零食的其他上市公司,良品鋪子營業收入連續三年行業領先。

另根據中華全國商業信息中心發佈的《2019年國內零食市場研究報告》,良品鋪子在2015~2018年的終端銷售額分別為40億元、56億元、71億元和82.9億元。上述報告指出,良品鋪子已經連續四年全國銷售排名榜首。

業績連續領先於同行的良品鋪子,如今加快了邁進資本市場的步伐。

相較於上述兩項指標,良品鋪子的資產負債率卻處於行業中的較高水平,這也讓部分市場分析人士認為其可能存在較高的財務風險。

而在上市後所募集的資金用途上,良品鋪子也表示,將陸續投入到“全渠道營銷網絡建設項目”“倉儲與物流體系建設項目”“良品信息系統數字化升級項目”及“食品研發中心與檢測中心改造升級項目”上。其中,僅後兩項的預計的投資金額就達到1.34億元。

這也意味著,良品鋪子登陸資本市場後,在充裕的資金加持下,零食行業也勢必將並打響更為激烈的市場進階戰。

以良品鋪子2017年的研發投入水平為例,援引《消費升級背景下零食行業發展報告》中的數據,該年度好想你、洽洽食品、鹽津鋪子、三隻松鼠的研發投入分別為2658.29萬元、2133.30萬元、1658.25萬元和695.33萬元,可以看到良品鋪子的研發投入遠高於同行水平。

爆款零食頻出背後產品創新全面提速

在此前,楊紅春還表示,良品鋪子自成立以來一直堅持的是正確的價值性增長,不是只看整體銷售額的增長,而是要看高質量、高標準產品的占比和銷售額是否增長。在他看來,對良品鋪子最重要的是要不斷做出更好的產品,因為只有好產品才能讓消費者有獲得感,才能為社會創造價值。

實際上,研發投入占比不高也是整個食品行業存在的普遍現象。一份來自歐盟委員會公佈的《2017全球企業研發投入排行榜》中描述,在進入全球2500強的企業中,共有47家食品飲料企業。共計投入研發費用79.58億歐元(約合人民幣620億元),占總凈銷售額的1.34%。在國家分佈上,日本的食品飲料企業進入榜單的數量最多,有17家,研發投入總額達16.51億歐元(約合人民幣128億元),研發費用占比平均為1.55%;美國次之,數量為13家,發投入總額達20.88億歐元(約合人民幣162億元),研發費用占比平均為0.95%。

究其原因,一方面是受企業經營者主觀意向影響,但另一方面也在於食品行業涉及研發、採購、生產和銷售等多個環節,需要企業做出投入平衡。

對於零售企業運營而言,應收賬款周轉率高,意味著企業資金回籠情況良好,發生壞賬的風險較低。而存貨周轉速度快則表明,企業在採購計劃、倉庫管理、物流配送等方面有著較高的運轉效率。

此外,在研發創新的工作上,良品鋪子仍在進行持續探索。就在今年7月,良品鋪子與國際風味評鑒所建立了深度合作伙伴關係,通過邀請米其林大廚作為產品研發顧問,進一步增強產品創新力。

對此,良品鋪子創始人、董事長楊紅春的觀點是,“良品鋪子創新的核心就是要滿足潛在的增長需求,而突出的產品研發能力是公司成為具有競爭力的休閑食品企業的重要基石。”

但透過招股書可以看到,良品鋪子的資產和負債主要是流動資產和流動負債。在資金周轉和商品周轉保持在較高水平的情況下,良品鋪子的應收賬款和存貨等流動資產有能力在短時間內實現變現,因此較高的資產負債率並不意味著該公司便存在較高的償債風險。

公開信息顯示,自今年以來,良品鋪子頻獲國際美食大獎。其中,在今年3月FoodBev主辦的2019年世界食品創新大獎上,良品鋪子首次參評便入圍“最佳食品概念獎”;在6月世界食品品質評鑒大會舉辦的“蒙特獎”中,良品鋪子選送的23款零食斬獲了4金13銀6銅;同樣是6月,在由國際風味評鑒所舉辦的世界頂級美味大獎上,良品鋪子的8款零食先後分別獲得了該獎項的一、二、三等獎。

在良品鋪子穩健的營收和銷售增長背後,更值得關註的是其經營能力和財務狀況。

11月28日,證監會發佈第十八屆發審委2019年第187次會議審核結果公告,良品鋪子首發獲通過。而此時距離其首次公開發行股票招股說明書不過一年半的時間。

基本沒有一波三折,良品鋪子憑藉自身的發展站在了IPO的大門前。究其原因,透過良品鋪子此前披露的業績數據可以看到,其早已做好了準備。

在此背景下,良品鋪子未來又將如何佈局零食市場?

根據招股書顯示,良品鋪子在2016年、2017年、2018年1~6月的應收賬款周轉率分別為51.29次、58.54次和30.96次,存貨周轉率分別為5.19次、6.25次和4.17次。就以2016年的情況而言,良品鋪子的相關指標優於行業平均值的28.76次和5.19次。

也正因如此,在業內人士看來,良品鋪子憑藉高效的運營以及多年積累下的規模化優勢,已經形成了良性的經營循環,進而在即將面臨的更加激烈的市場競爭中具備了核心競爭力。

但也需要註意到,當前我國的零食行業仍然面臨挑戰。就如商務部流通產業促進中心在《消費升級背景下零食行業發展報告》中指出,儘管零食行業近年來呈現出蓬勃發展態勢,但仍存在“同質化嚴重”“重營銷、輕研發”“質量安全問題頻出”等癥結。

連續四年銷量領先經營成績穩健增長

持續增長的營收成績是消費者“用嘴”投票的結果,可以註意到,良品鋪子所主打的脆冬棗、豬肉脯、芒果乾等零食不僅收穫了國內消費者的好評,甚至還“漂洋過海”登上了世界舞臺。

值得註意的是,良品鋪子在經營成績上始終表現出了穩健增長的態勢。此外,根據中華全國商業信息中心發佈的《2019年國內零食市場研究報告》顯示,在終端銷售額的表現上,其也已連續四年全國銷售排名榜首。

在這背後,實際上是良品鋪子不斷加碼研發,產品創新全面提速的成果。根據良品鋪子招股書,在2016年、2017年、2018年1~6月,良品鋪子的研發投入分別為585.97萬元、5835.35萬元、4145.90萬元和963.62萬元。

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